ফেডারেল রিজার্ভ সিগন্যাল রেটগুলি ঝুঁকিপূর্ণ হিসাবেই থাকবে
ফেডারেল রিজার্ভের গভর্নর আদ্রিয়ানা কুগলার সম্প্রতি জোর দিয়েছিলেন যে উচ্চ মূল্যস্ফীতির চাপ-বিশেষ করে বাণিজ্য উত্তেজনা এবং ক্রমবর্ধমান শুল্ক দ্বারা চালিত-মূল্য স্থিতিশীলতার জন্য যথেষ্ট ঝুঁকি তৈরি করে। তিনি পুনর্ব্যক্ত করেছেন যে জুনের মাঝামাঝি নীতি সভা, 17-18 জুন অনুষ্ঠিত, সম্ভবত বর্তমান সুদের হার 4.25%-4.50% সীমার মধ্যে বজায় রাখবে। মূল পণ্যের মূল্যস্ফীতি তার নিম্নমুখী প্রবণতাকে উল্টে দিয়েছে, যখন স্বল্পমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা ঊর্ধ্বমুখী হচ্ছে—তবুও দীর্ঘমেয়াদী অনুমানগুলি নোঙর করা আছে। কুগলারের মতে, প্রত্যাশিত আর্থিক অবস্থান নমনীয় থাকে, আগত অর্থনৈতিক তথ্যের সাথে খাপ খাইয়ে নিতে প্রস্তুত।
চাকরির বাজার ঠাণ্ডা—কিন্তু রেট কমানোর তাড়া নেই
সাম্প্রতিক ইউএস-এর জুনের চাকরির রিপোর্ট দেখায় যে নন-ফার্ম পে-রোল বৃদ্ধি মাত্র 139,000 চাকরিতে মন্থর হয়েছে, যেখানে বেকারত্ব 4.2% পর্যন্ত বেড়েছে—বছরের শুরুর তুলনায় একটি সামান্য বৃদ্ধি। যদিও শ্রমবাজার কম উত্তপ্ত দেখায়, অর্থনীতিবিদ এবং বাজার একমত যে পরিস্থিতি স্থিতিশীল রয়েছে। ফলস্বরূপ, বিনিয়োগকারীরা আশা করে যে ফেড সেপ্টেম্বর মাস পর্যন্ত হার স্থির রাখবে, ডিসেম্বরের মধ্যে শুধুমাত্র একক হার কমানোর পূর্বাভাস।
স্টক মার্কেট রেকর্ড উচ্চতার কাছাকাছি কিন্তু অনিশ্চয়তা লুম
ওয়াল স্ট্রিট তার আরোহণ চালিয়ে যাচ্ছে। S&P 500 এর ফেব্রুয়ারী রেকর্ডের 3% এর মধ্যে রয়েছে, এপ্রিলে বাণিজ্য শুল্ক উদ্বেগের কারণে ড্রপ হওয়ার পর থেকে 19% এর বেশি বেড়েছে। যাইহোক, বিনিয়োগকারীদের সতর্কতা উচ্চ রয়ে গেছে কারণ বাজারগুলি আসন্ন কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্স (CPI) ডেটার প্রত্যাশা করে, আশা করে যে এটি মুদ্রাস্ফীতির উপর শুল্কের প্রভাবকে স্পষ্ট করবে৷ Fed-এর জুনের মিটিং বড় আকার ধারণ করেছে, অনেকের আশা এখন রেট ফ্ল্যাট থাকবে, কিন্তু বছর শেষ হওয়ার আগেই কাটছাঁটের প্রত্যাশা করছে।
রাজনৈতিক শিরোনাম এবং রাজস্ব নীতি পরিবর্তনের জন্য বাজারের সংবেদনশীলতাকে আন্ডারস্কোর করে, একটি নতুন কর-ও-ব্যয় বিল নিয়ে এলন মাস্ক এবং প্রাক্তন রাষ্ট্রপতি ট্রাম্পের মধ্যে পাবলিক সংঘর্ষের পরে টেসলার শেয়ারগুলি সম্প্রতি 14% হ্রাস পেয়েছে৷
শুল্ক মূল্যস্ফীতি আউটলুকে জটিল করে তোলে
এপ্রিলের FOMC মিনিট থেকে উদ্ভূত, Fed উল্লেখ করেছে যে শুল্কগুলি মুদ্রাস্ফীতির উপর উল্লেখযোগ্য ঊর্ধ্বমুখী চাপ সৃষ্টি করছে এবং অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে ক্ষতিগ্রস্ত করছে। ফেডের কর্মীরা আউটপুট এবং কর্মসংস্থানের জন্য সম্ভাব্য হেডওয়াইন্ডের পূর্বাভাস দিয়েছেন, কারণ মূল পণ্যের মূল্যস্ফীতি আবার বাড়তে শুরু করেছে। 90-দিনের স্থগিতাদেশের নির্দিষ্ট শুল্কের মেয়াদ 8 জুলাই শেষ হতে চলেছে, নেতারা ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন যে ইস্পাত, অ্যালুমিনিয়াম এবং অন্যান্য খাতে শুল্ক বাড়ানো হবে কিনা, আরও দাম বৃদ্ধির ঝুঁকি রয়েছে৷
ভোক্তা এবং ব্যবসার জন্য প্রভাব
ভোক্তা এবং ব্যবসা একটি মিশ্র ব্যাগের মুখোমুখি:
- ধার নেওয়ার খরচ: মর্টগেজের হার বেশি থাকে—30-বছরের স্থায়ী ঋণের জন্য 6.8%-এর বেশি—কারণ শক্তিশালী ট্রেজারি ফলন৷
- ভোক্তা খরচ: স্থির, যদিও উন্নত ক্রেডিট-কার্ড এবং স্বয়ংক্রিয় ঋণের লেনদেন আর্থিক চাপের ইঙ্গিত দেয়৷
- ব্যবসায়িক বিনিয়োগ: বাণিজ্যিক রিয়েল এস্টেটে কঠোর ঋণের শর্তের কারণে, কিছু সংস্থা সম্প্রসারণে বিলম্ব করছে—বিশেষ করে অফিস, হোটেল এবং খুচরা খাতে।
আগে দেখছি: কী দেখতে হবে
1. 17-18 জুন FOMC মিটিং: ফেড কি বর্তমান হার বজায় রাখবে? মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি সম্পর্কে ভাষা দেখুন, বিশেষ করে ট্যারিফের সাথে যুক্ত।
2. আসন্ন CPI প্রকাশ: প্রারম্ভিক সংকেত বাজারের প্রত্যাশা পরিবর্তন করতে পারে—হয় বৈধকরণ বা হার কমানোর আশা হ্রাস করতে পারে।
3. শুল্ক উন্নয়ন: 8 জুলাই-এর পরে যেকোন এক্সটেনশন বা বৃদ্ধি মুদ্রাস্ফীতির চাপকে পুনরুজ্জীবিত করতে পারে এবং ফেডের নীতির পথকে জটিল করে তুলতে পারে।
4. অর্থনৈতিক তথ্য: ক্রমাগত ধীরগতির কাজের বৃদ্ধি বা ভোক্তাদের চাহিদা স্থগিত হওয়া ভারসাম্যকে ভবিষ্যত সহজ করার দিকে ঝুঁকতে পারে, কিন্তু জুন পর্যন্ত, বাজারগুলি এই বছর শুধুমাত্র একটি কাটের উপর বাজি ধরেছে।
উপসংহার
ইউ.এস. মুদ্রানীতি একটি সূক্ষ্ম সন্ধিক্ষণে রয়েছে: মুদ্রাস্ফীতি অনড় থাকে, বাণিজ্য উত্তেজনা মূল্য নির্ধারণের গতিশীলতাকে জটিল করে তোলে এবং শ্রমবাজার শীতল হচ্ছে—কিন্তু ধসে পড়ছে না। একটি ""দীর্ঘ সময়ের জন্য বেশি"" হারের পরিবেশে বাজারের সাথে, ফেড রেট কমানোর কথা বিবেচনা করার আগে স্থির রাখতে প্রস্তুত বলে মনে হচ্ছে। আগামী সপ্তাহগুলিতে, CPI ডেটা, ট্যারিফ সিদ্ধান্ত এবং FOMC যোগাযোগগুলি ভবিষ্যতের দিকনির্দেশের জন্য গুরুত্বপূর্ণ হবে—ভোক্তা, বিনিয়োগকারী এবং নীতিনির্ধারকদের সতর্ক করে রাখা৷